财经早参丨美股齐跌，AMD跌超10%，黄金新高；2011亿元！比亚迪首超特斯拉；外资巨子供认：我国总裁正合作查询；以黎或在11月5日前停火
NO.1 隔夜商场
美股三大指数团体收跌，道指跌0.22%，纳指跌0.56%，标普500指数跌0.33%；科技股涨跌纷歧，谷歌涨逾2%，亚马逊涨超1%，微软小幅上涨，苹果跌超1%，特斯拉小幅跌落；芯片股普跌，AMD跌逾10%，高通、阿斯麦跌超4%，美光科技跌近4%，英特尔跌逾2%，英伟达、台积电跌超1%；特朗普概念股走弱，特朗普媒体科技集团跌超22%，Phunware跌逾14%，Rumble跌超8%。中概股普跌，纳斯达克我国金龙指数跌0.96%。蔚来跌超4%，拼多多跌超3%，京东、唯品会、小鹏轿车、富途控股跌超2%，网易、百度、满帮、微博、腾讯音乐、阿里巴巴跌超1%，爱奇艺小幅跌落，抱负轿车、哔哩哔哩涨超1%。
美国10月ADP就业人数添加23.3万人，预估为添加11.1万人，前值为添加14.3万人。美国第三季度经济折合年率增加2.8%，预估为2.9%。
世界油价全线上涨，美油12月合约涨2.77%，报69.07美元/桶；布油2025年1月合约涨2.74%，报72.67美元/桶。
世界贵金属期货收盘涨跌纷歧，COMEX黄金期货涨0.65%报2799.1美元/盎司，续创前史新高；COMEX白银期货跌1.47%报33.935美元/盎司。
欧洲三大股指收盘全线跌落，德国DAX指数跌1.13%报19257.34点，法国CAC40指数跌1.10%报7428.36点，英国富时100指数跌0.73%报8159.63点。
NO.2 国家发改委等六部分：加速推动大型风电光伏基地建造
10月30日，据国家开展变革委音讯，国家发改委等六部分联合拟定大力施行可再生动力代替举动的辅导定见，定见多处谈到光伏职业开展。包含“加速推动以沙漠、戈壁、荒漠区域为要点的大型风电光伏基地建造”，“推动既有修建房顶加装光伏系统，推动有条件的新建厂房、新建公共修建应装尽装光伏系统”、“在具备条件的农村区域活泼开展涣散式风电和分布式光伏发电”等等。
NO.3 飓风外围联手冷空气，上海有大暴雨
据中央气象台音讯，本年第21号飓风“康妮”，已于10月30日早晨由强飓风级加强为超强飓风级，估计将于10月31日白日在台湾岛东部滨海登陆。受冷空气和“康妮”的一同影响，10月31日傍晚到11月1日，上海市有大暴雨，降水具有极点性，有或许成为1981年以来11月最大降水进程。上海气象部分提示：飓风影响前可适量储藏饮用水和食物，飓风影响期间尽量削减外出。
我国铁路南昌局集团有限公司方案于10月31日14时至11月1日12时，停运管内福平、温福、衢宁铁路全部和峰福铁路延平东至福州等线路区段旅客列车。
10月30日晚间，我国台湾证券买卖所宣告，因飓风“康妮”影响，台湾证券买卖所及其商场将于10月31日暂停买卖。
NO.4 商务部新闻发言人就美发布对华出资约束终究规矩答记者问
10月29日，美财政部发布对华出资约束终究规矩。10月30日，商务部新闻发言人答记者问时表明，中方坚决对立美方出台对华出资约束终究规矩，已向美方提出严肃交涉，并保存采纳办法的权力。
NO.5 商务部新闻发言人就欧盟发布对华电动轿车反补贴查询终裁成果答记者问
当地时间10月29日，欧委会发布了对华电动轿车反补贴查询终裁成果。10月30日，商务部新闻发言人答记者问时表明，中方对判决成果不认同、不承受，已就此在世贸安排争端处理机制下提出诉讼。中方将继续采纳全部必要办法坚决保护我国企业的合法权益。
我国轿车工业协会：不认同欧盟对华电动轿车反补贴查询终裁成果
10月30日晚，我国轿车工业协会发文，欧盟对华电动轿车反补贴查询终裁成果不客观，对我国轿车企业极端不公平，我国轿车工业协会表明不予认同、不行承受。此次反补贴查询是一同典型的披着合规外衣的贸易保护主义行为。加征关税不只违反自由贸易公平竞争的根本原则，也不利于中欧轿车产业合作和绿色低碳转型。
上汽集团：拟申述至欧盟法院
“关于欧盟委员会的终裁确定，上汽集团深表惋惜，拟采纳必要法令办法，将本案申述至欧盟法院，保护本身合法权益。”10月30日，上汽集团经过微信大众号发文进行回应，并表明欧盟要点针对上汽集团的纯电车型加征高达35.3%的额定关税，将推高欧洲顾客的购车本钱，阻止电动轿车的遍及脚步。
NO.6 加拿大运送署撤消针对我国大陆航司的约束办法
当地时间10月28日，加拿大运送署在其网站宣布公告称，10月24日，加拿大交通部长在外交部长的指示下，撤消了2022年2月3日发布的“我国大陆航司每周飞往加拿大总计不超六个往复定时客运航班”及“制止北京直飞加拿大客运航班”等约束办法。自2024年10月25日起，移除对我国世界航空、首都航空、东方航空、南边航空、海南航空、四川航空、厦门航空等的约束条件。据我国民用航空局音讯，经中加民航部分多轮商量，中加两边航空公司正式发动直航增班作业。
NO.7 2024年国家医保药品目录调整现场商洽竞价完毕
10月30日上午，2024年国家医保药品目录调整现场商洽竞价完毕。从27日开端，25名医保商洽专家分为5组，对162种药品进行商洽和竞价。商洽药品中包含糖尿病、高血压、抗感染等老百姓常用药，也有肿瘤药物、稀有病药物等。现场商洽和竞价终究成果将另行发布。（央视新闻）
NO.8 官方通报青岛“代孕”事件查询状况已对相关责任人问责处理
10月30日，官方通报青岛“代孕”事件查询状况：经查，青岛美克生物科技有限公司和青岛春孕试管婴儿咨询有限公司两家公司法定代表人均为丛某某，针对其安排人员不合法施行人类辅佐生殖技能的行为，相关部分已别离依法立案。丛某某涉嫌犯罪，被公安机关依法逮捕，案子正在侦查中。青岛市妇女儿童医院医生李某和张某某、青岛莲池妇婴医院医生钱某某和孙某某、青岛同安妇婴医院护理宁某某等5人不同程度参加上述不合法施行人类辅佐生殖技能行为，依据情节轻重，别离被给予正告、撤消医生执业证书、终身制止从事医疗卫生服务等行政处罚。
NO.9 上海：到2025年公交车全部完结电动化、巡游出租车根本完结电动化
10月30日，据上海市人民政府网站，上海市人民政府办公厅印发《美丽上海建造三年举动方案（2024—2026年）》。其间提出，加速建造绿色交通系统。打造临港多式联运中心。布局绿色甲醇等绿色代替燃料加注配套设备，远洋船只绿色甲醇消费量到达10万吨左右。推动港口机场内设备和车辆新动力代替。重型氢燃料电池卡车推行量达1000辆以上。到2025年，公交车全部完结电动化、巡游出租车根本完结电动化。到2026年，完结高速公路服务区快充站全掩盖。
NO.10 世界新闻
音讯称以政府已就完毕以黎抵触并拟定停火协议达到一致
记者当地时间10月30日得悉，29日晚，以色列总理内塔尼亚胡与其他高级官员在安全商量会上达到一致，以为以色列在黎巴嫩针对黎真主党装备主张的军事举动已“根本完结了既定方针”。现在，需求将此转化为完毕以黎抵触的一份停火协议。有音讯称内塔尼亚胡已承受安全官员们的定见，认可只要能完结让以色列北部居民安全返家的方针，在黎巴嫩停火便是“适宜的”。 (央视新闻)
黎巴嫩总理：美官员称以色列与真主党或许在11月5日前完结停火
当地时间10月30日晚，黎巴嫩看守政府总理纳吉布·米卡提承受当地媒体采访时表明，他与美国总统特使霍克斯坦通了电话，对方称正在前往特拉维夫的路上。米卡提称期望在未来几个小时内完结停火。米卡提表明，霍克斯坦称11月5日前有或许完结停火。
以黎停火协议草案曝光：若签署，以军将在一周内从黎南部撤离
当地时间10月30日晚，以色列公共广播公司（KAN）发表了以色列和黎巴嫩停火协议草案。该文件据称由美国总统副助理兼动力安全问题高级顾问阿莫斯·霍克斯坦起草，已提交给以色列的政治组织。依据草案，以色列戎行将在一周内从黎巴嫩南部撤回。到时，黎巴嫩装备部队将接收该区域，受美国和其他世界组织的监督。到现在，相关内容暂未得到以色列官方证明。
联大压倒性经过抉择 要求美国停止对古巴经济封闭和制裁
当地时间10月30日，第79届联大针对“有必要停止美国对古巴的经济、商业和金融封闭”完结一般性争辩后，就A/79/L.6抉择草案进行投票，成果为187票拥护，2票对立，1票放弃，其间美国和以色列投下对立票。投票完毕后，联大会议厅响起火热掌声。这是联大接连第32次经过相关抉择。
NO.1 小鹏汇天“陆地航母”分体式飞翔轿车将于11月12日全球揭露首飞
小鹏汇天：小鹏汇天“陆地航母”分体式飞翔轿车行将露脸2024年我国航展。11月12日，将在斗门莲洲展现区进行全球初次揭露飞翔；一起，“陆地航母”也将在珠海世界航展中心8号馆进行静态展现。（证券时报·e公司）
点评：这是一款具有立异性和前瞻性的产品，有望在未来交通范畴发生严重影响。
NO.2 比亚迪季度营收初次超越特斯拉
比亚迪（SZ002594，股价305.55元，市值8889亿元）：10月30日，比亚迪作为电动轿车公司季度营收初次超越特斯拉。比亚迪10月30日发布三季报，第三季度运营收入2011亿元，同比增加24%；而特斯拉10月24日发布了该公司的2024财年第三季度财报，陈述显现，特斯拉轿车第三季度总营收为251.82亿美元（约1800亿元人民币），与去年同期的233.50亿美元比较增加8%。
点评：比亚迪季度营收初次超越特斯拉，显现出我国新动力轿车商场的微弱增加势头。
NO.3 阿斯利康我国总裁正合作查询
阿斯利康（AZN，股价72.83美元，市值2258亿美元）：10月30日晚，阿斯利康我国发布音讯称，阿斯利康全球履行副总裁、世界事务主席及我国总裁王磊正在我国合作查询。阿斯利康称，阿斯利康我国在现任总经理的带领下正常运营。如要求，阿斯利康将全力合作查询。
点评：阿斯利康高管合作查询，合规运营再受重视。
NO.4 中兴通讯回应联想专利诉讼：难以了解但表明尊重
中兴通讯（SZ000063，股价30.25元，市值1447亿元）、联想集团（HK00992，股价10.5港元，市值1302亿港元）：10月30日，中兴通讯针对联想在英国申述中兴通讯专利侵权作出回应：近来得悉联想在英国高等法院对中兴通讯提起知识产权诉讼，咱们一向尊重任何企业在法令结构内的合法行动，但对联想此番行为感到非常惋惜。中兴通讯与联想已就专利答应问题展开了长达数年的洽谈，中兴通讯一向秉持着最大的好心，寻求本身研制立异中的合理报答，期望两边经过高效合理的方法处理两边的争议。中兴通讯也依据对联想作为我国公司的信赖，一向对采纳洽谈以外的合法维权办法坚持审慎、抑制的情绪。此番联想远赴英国进行诉讼，咱们难以了解但表明尊重。联想的此次诉讼不会改动中兴通讯保护合法权益的决计。（证券时报）
NO.5 光伏组件团体提价？多家公司回应
多家公司回应：近来，有商场音讯称光伏组件厂商上调组件出货价格。为了解相关状况，《每日经济新闻》记者于10月30日经过微信采访多家光伏职业上市公司。
天合光能（SH688599，股价25.44元，市值554.43亿元）作业人员回复每经记者称：“依据商场状况，部分区域价格的确上调了，职业全体来看价格也有所回暖，期望可以继续吧。”
晶澳科技方面（002459.SZ，股价17.56元，市值581.18亿元）回复每经记者表明：“商场上分销途径价格略有调整。咱们会亲近重视商场动态和用户需求，依据对商场趋势、本钱、订单状况等要素做全面考量，一起会依据商场环境的改变继续评价和动态调整定价战略。”
晶科动力（SH688223，股价9.18元，市值918.48亿元）方面也对每经记者表明：“依据职业反‘内卷’会议所达到的一致，各企业正一同尽力促进产业链价格逐步回归合理区间，公司活泼响应，等待职业提前重回健康开展轨迹。”
隆基绿能（SH601012，股价19.25元，市值1458.77亿元）作业人员则称：“组件价格随行就市。”
点评：光伏组件职业的价格上涨或许会影响整个光伏产业链的供需联系及赢利分配，需求重视相关企业的调整和商场趋势。
NO.6 小米轿车卖到80多万，雷军：国产品牌正在全面兴起
小米集团（HK01810，股价26港元，市值6489亿港元）：10月30日，一张我国商场新势力奢华车型价格排行榜在网上撒播，价格109.8万元的仰视U8、81.49万元的小米SU7 Ultra和80万元的蔚来ET9等奢华车型全部上榜。有网友表明，再不尽力，就只能开BBA了。对此，小米创办人，董事长兼CEO雷军在微博发文回应称，“BBA的确有许多值得咱们国内厂商学习，但也不要迷信BBA。国产品牌正在全面兴起。有人问我，小米产品卖到80多万了？我答复是，我真实关怀的是，咱们产品够不够好、值不值、是否超预期。”（每经归纳）
点评：小米成为我国商场新势力奢华车型排行榜上的一员，雷军表明国产品牌正在兴起，这显现了我国轿车职业的开展潜力和竞争力。
NO.7 美顾客因大肠杆菌污染对麦当劳提起团体诉讼
麦当劳（MCD，股价291.57美元，市值2092亿美元）：据美国媒体报导，两名美国顾客29日对美国麦当劳公司提起团体诉讼，因为该公司推出的一款汉堡中的洋葱片引发了大肠杆菌疫情。据报导，这起团体诉讼要求麦当劳公司对一切购买了被大肠杆菌污染的“四分之一磅”汉堡的美国民众进行补偿，补偿金额不决，但估计总额将超越500万美元。与此一起，麦当劳还面对其他个人诉讼。（新华社）
点评：麦当劳面对团体诉讼，触及到食物安全问题，这关于麦当劳的品牌形象和诺言将会发生影响。
NO.8 海外焦点个股财报
微软（MSFT，股价432.53美元，市值32156亿美元）：三季度运营收入655.85亿美元，同比增加16%，分析师预期645.1亿美元；三季度运营赢利305.52亿美元，同比增加14%，分析师预期292.1亿美元；三季度净赢利246.67亿美元，同比增加11%；三季度稀释后每股收益（EPS）为3.30美元，同比增加10%，分析师预期3.11美元。包含Office和Azure等产品在内，三季度微软云的总收入同比增加22%至389亿美元，较分析师预期的381.1亿美元高出2%。
Meta Platforms（META，股价591.8美元，市值14971亿美元）：第三季度营收405.9亿美元，分析师预期402.5亿美元；第三季度广告收入398.9亿美元，同比增加19%，分析师预期397.1亿美元；运营赢利173.5亿美元，同比增加26%，分析师预期162.4亿美元；APP系列营收403.2亿美元，分析师预期399.2亿美元；第三季度每股收益6.03美元，分析师预期5.25美元；估计第四财季营收450亿美元至480亿美元，分析师预期460.9亿美元；估计全年本钱开销380亿美元至400亿美元，此前估计370亿美元至400亿美元，分析师预期380.6亿美元。
eBay（EBAY，股价62.63美元，市值306亿美元）：eBay第三财季净营收26亿美元，分析师预期25.5亿美元；第三财季产品零售总额183.1亿美元，分析师预期181.1亿美元；第三财季活泼用户1.33亿，分析师预期1.3274亿；估计第四财季净营收25.3亿美元至25.9亿美元，分析师预期26.4亿美元。
NO.9 李嘉诚基金会减持邮储银行H股
长江实业、邮储银行（SH601658，股价5.27元，市值5226亿元）：依据香港联交所最新权益发表显现，10月30日，李嘉诚、李泽钜父子以每股均价4.6294港元减持邮储银行H股约2015.3万股股份，触及资金约9329.63万港元。本次减持后，李嘉诚及李泽钜持有邮储银行H股约11.86亿股，持股份额降至5.97%。据证券时报报导，长江实业集团方面在承受记者采访时表明，近来减持部分邮储银行股份属基金会之日常财政运作，与邮储银行的运营开展无关。李嘉诚基金会与邮储银行一向坚持着杰出联系。
NO.10 超微电脑：审计组织安永在检查期间辞去职务
超微电脑（SMCI，股价33.07美元，市值194亿美元）：当地时间10月30日，超微电脑最新提交的SEC文件显现，因为安永对超微电脑诚信和品德的许诺表明忧虑，已在审计期间辞去职务。超微在声明中弥补说，该公司已开端物色新会计师事务所。受此音讯影响，超微电脑开盘后暴降超30%。
点评：安永辞去职务引发商场忧虑，出资者反响激烈。
每经记者：王琳
每经修改：胡玲 王晓波
声明：文章内容和数据仅供参考，不构成出资主张。出资者据此操作，危险自担。
每日经济新闻
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作者 | 丁萍
头图 | 视觉我国
我国10年期国债收益率已跌破1.6%，与之构成鲜明对比的是，10年期美国国债收益率不断向上打听，最高到达4.79%，正迫临5%的重要关口。
美债收益率这波上涨不仅仅由于通胀预期上升，商场对美联储降息的等待逐步降温。更为重要的是，商场正掀起一轮美债兜售潮。跟着美债被很多兜售，债券价格跌落，然后推升了债券收益率。
这一切的转折点呈现在2024年10月。
2024年12月20日，美国财务部发布了2024年10月国际本钱活动陈述（TIC），数据显现，美债的海外持仓总额在接连五个月的上涨后忽然锐减，直接下降了772亿美元，跌至8.6万亿美元。
这场美债兜售的“主力军”，正是我国。
最新数据显现，我国在2024年10月单月就兜售了119亿美元美债。而在2024年前十个月，我国累计减持额现已到达562亿美元，折合人民币超越4000亿元。
事实上，我国减持美债并非初次。
从2018年起，我国便开端减持美债，曾从约1.2万亿美元降至2023年的约9000亿美元。这一战略调整的背面，既有地缘政治的考虑，也有对全球经济不确定性的应对。跟着中美关系的严重加重，特别是美国加征关税和施行经济制裁的布景下，我国开端有意削减对美国债款的依靠，防止过度露出于或许的金融危险之中。
问题来了：我国为何在这一时间再次大规划兜售美债？咱们一般出资者是否还能持续持有美债？
为何此刻兜售美债？
我国在此刻减持美债不仅仅出于经济安全和金融危险办理的考量，也是在战略上进行自动调整：
首要，特朗普的回归——商场的不安时间；
2025年1月20日，特朗普将重返白宫。商场忧虑的不仅仅他个人的政治风格，更是他或许从头推广的交易保护主义方针，尤其是加征关税。此举不只会引发美国的二次通胀，也或许会加重全球经济的不安稳，引发本钱的惊惧性撤离，加大美债的兜售压力。
我国减持美债，或许仍是为了反制特朗普或许加征的关税。
美国对我国的交易压力和或许出台的关税方针，让我国感遭到需求采纳办法以削减对美国经济的依靠，减持美债正是其间的一环。这不仅仅为了防备潜在的经济危险，更是我国在中美博弈中的战略反击。经过削减与美国经济的联络，我国期望增强本身的商洽筹码，为未来的交易商洽堆集更多话语权。
其次，美元持续坚硬；
2024年10月以来，美元指数持续走强，许多国家的钱银（尤其是与美元有较大交易往来的国家）面对着不同程度的价值降低压力。
人民币受中美利差的影响，以及美国钱银方针的传导，持续接受价值降低压力。为应对这一局势，我国经过兜售美债开释美元活动性，添加人民币商场的供应，以此缓解人民币价值降低的压力。
终究，美国债款危机的“火药桶”迸发；
长时间以来，10年期美债被视为全球“无危险财物的基准”，由于美国国债具有极高的活动性和安全性，简直没有违约危险。因而，许多国家（尤其是我国、日本、欧盟等大国）将美债作为外汇储藏的重要组成部分，用以办理和安稳外汇储藏。
但长时间的财务赤字（昂扬的军事开销和社会福利开销）让美国的债款越堆越高，美国政府一般经过发行新的债券来归还到期的宿债，而这些新债又带来更高的利息开销，然后使得美国堕入了“债款的恶性循环”。
自20世纪80年代以来，美国的债款规划持续飙升。1990年时，美国政府债款总额约为3.2万亿美元，2000年增至5.62万亿美元，2010年进一步打破13.5万亿美元。进入2020年，债款总额已到达27.7万亿美元，2023年更是打破34万亿美元。到2025年1月10日，美国未偿债款总额到达36.17万亿美元。
尽管美国的债款问题早已是沉疴旧疾，但凭仗美元的全球储藏钱银位置和美债的“避风港”特点，全球出资者仍然乐意持有和购买美债。
而当时商场的惊惧心情源于美国债款规划的急剧胀大——仅2024年一年内，债款就添加了2.22万亿美元，其间后四个月更是激增1.12万亿美元。此外，美国的未偿债款规划已大幅超出33.1万亿美元的法定债款上限。
更糟糕的是，美联储一边施行降息方针，一边又在背面悄然“放鹰”，这让10年期美债收益率不断攀升。尽管这种操作暂时遏止了本钱的加快外流，但更高的利率却让美国政府的假贷本钱如滚雪球般不断攀升，进一步加重了债款担负，终究构成了一个无法逃脱的恶性循环——利率推高债款，债款加重利率，局势越发难以拾掇。
能够说，特朗普回归所带来的政治不确定性，还有美元的强势和美国债款规划急速胀大，是我国很多兜售美债的主因。
除了我国，美国最大海外“借主”——日本，也因应对日元价值降低压力，挑选减持美债。2024年10月，日本的美国国债持仓环比削减206亿美元，降至1.1027万亿美元，这是日本在曩昔七个月中的第六次减持美债。
此外，英国、开曼群岛、加拿大、比利时和瑞士等国家和地区也在当月减持了美债。这一减持潮明显现已不只仅是个别现象，而是一个全球范围内的遍及趋势。
这种改动不只反映在详细持仓数据中，国际钱银基金组织（IMF）的最新陈述也进一步提醒了这一趋势：美元在全球外汇储藏中的比例已从从前的85%以上下降至现在的58%，创下30年来的新低。
已然全球央行纷繁开端兜售美债，这是否意味着美债违约危险正在上升？这一问题直接关系到咱们一般人是否还应该持续持有美债。
美债是否有违约危险？
尽管美国债款高筑，但当下来看，美债违约的概率不大。
为何这么说？
美国债款不断上涨的根本原因在于美国两党制下的政治不合。民主党和共和党在财务方针上的理念差异，导致政府在开销操控和债款办理方面缺少一致性。为了投合选民需求，两党政府往往采纳短期的财务影响办法，而非处理长时间债款问题的结构性变革。这种短期方针加重了债款扩张，影响了财务的可持续性。
为束缚政府假贷并操控赤字，美国建立了债款上限——即政府能够假贷的最大总额。但债款上限并不直接束缚政府的开销才能，它本质上是一个法定上限，而不是经济上的硬性束缚。当债款挨近上限时，有必要经过国会赞同进步债款上限，以便持续告贷。自1939年建立债款上限以来，现已进行了103次调整，然后防止了违约的危险。
关于美国两党来说，债款上限不仅仅一个财务东西，更是一个要害的政治筹码。每逢美国债款挨近上限时，政治两边往往会将这一问题作为博弈的东西，以迫使对方做出退让，然后为自己争夺更多利益。
例如，2023年4月，共和党提出，赞同进步债款上限，但条件是白宫有必要大规划废弃新动力税收抵免方针，这一提议是为传统动力争夺更多利益，由于传统动力企业与共和党有紧密联络（来自汤山老王《财富与周期》）。
尽管美国两党在财务方针上存在明显的不合，但它们都深知美债违约的价值将是灾祸性的。
美元作为全球首要的储藏钱银，其发债才动力于美元在全球钱银系统中的主导位置。美国假如失掉信誉（即无法准时归还债款或失掉偿债才能），美元的全球储藏钱银位置将遭到极大要挟。
美国国债的违约不只对美国国内经济有直接影响，还会涉及全球金融系统，影响到国际各国的经济。两党都理解，美国债款违约将导致全球本钱流出，乃至或许引发新一轮的全球金融危机，这对任何一个政党来说都是难以接受的灾祸。
更何况，美债的最大持有人是美国本身，包含美国的各大组织、出资者以及美联储等。美国政府不或许忽视自家利益。正因如此，尽管政治僵局有时会延迟债款上限的进步，但一般会在终究一刻得到处理。
值得注意的是，进步债款上限尽管能够暂时防止美国债款违约，保证政府能够持续告贷和付出到期债款，但这仅仅一个短期应急办法，它并没有从根本上处理美国不断添加的债款问题。
进步债款上限意味着政府能够经过发行新债来归还宿债。跟着债款规划的不断胀大，政府或许堕入“债款圈套”，即为了付出债款和利息而不得不持续借债。跟着美国财务赤字率不断扩展，商场对美国政府归还债款才能的决心下降，美国新发的债券只能让美联储“接手”，这便是典型的“扩表”行为。
例如，在2008年全球金融危机后，美联储为了影响经济添加并协助政府应对财务危机，施行了大规划的量化宽松方针，购买了很多的国债和其他金融财物。这一“扩表”行为尽管有用提高了商场的活动性，但也或许引发高通胀，添加美元价值降低的压力。
在极点情况下，假如美国面对债款违约危机，且国会未能及时进步债款上限，美联储或许会经过印钞处理问题，直接购买政府债款。这种做法也能防止短期违约，但会添加钱银供应量，相同加重美元价值降低危险（这也是为何咱们一向以为，美联储不会容易加息，不然美国财务面对溃散的危险）。
所以说，尽管美国债款问题日益严重，债款上限危机和财务赤字持续扩展，但美债违约的危险仍较低。美国政府和美联储有多种手法防止违约，不会容易走到违约的边际。尽管这些应对手法或许导致通胀和美元价值降低的压力，但一般是可控的，不会引发灾祸性结果。
那这是否意味着咱们持有美债彻底没有危险呢？
汇率是最大的危险
假如不考虑汇率改动，仅从利率和到期收益视点，美债简直是没有危险的。但当你用人民币购买美债，汇率动摇就成了一个额定的危险要素。假如美元价值降低，外资出资者在将收益兑换回辅币时会遭受丢失。丢失的程度，取决于美元价值降低或辅币增值的起伏。
假定你用人民币兑换美元购买美债，当时情况：美元兑人民币汇率为7.35，1年期美国国债收益率为4.22%，而我国的10年期国债收益率仅为1.23%，中美利差约为3%，换汇本钱大约为0.5%（依据个人在北京银行的结售汇操作经历）。这意味着，假如不考虑汇率改动，你能够从美债出资中取得2.5%的利率收益。
（图表来历：Wind）
一年后，你要将本金和收益兑换成人民币，假如人民币增值超越2.5%，即美元兑人民币汇率降至7.17以下，那么你的利差收益将被彻底“抹掉”，乃至或许呈现负报答。
反之，假如人民币持续价值降低，你不只能赚取利差收益，还能经过美元增值取得额定的报答。但问题在于，现在美元指数挨近顶部，未来或许面对较大的价值降低压力。
首要，如上文所述，债款问题没有得到有用处理，无论是政府持续举债，仍是美联储持续“印钞”，都会使美元供应量添加，推进价值降低；其次，弱美元有利于提高美国产品的出口竞争力，特朗普很或许会倾向于推进美元价值降低，来促进美国的出口和制造业回流；终究，全球正在进行“去美元化”——削减美债持有、添加黄金储藏、推广辅币结算等办法，这些都在耳濡目染地削弱美元的购买力。
在这种布景下，人民币并不存在大幅价值降低的根底。假如国内经济好转，那么人民币乃至有增值的或许，此刻你或许会面对汇兑丢失。
这时候，就有出资者问了，锁汇是不是能够躲避这个问题？
锁汇的方法一般是经过外汇远期合平等金融东西，在未来某一时点以预订的汇率将美元兑换回人民币。这样，汇率动摇的危险就能够被对冲。
但锁汇并非没有本钱。一般情况下，锁汇本钱是经过利率平价理论来核算的。这意味着，锁汇本钱大致等于高息国利率与低息国利率的距离。以中美为例，当时的锁汇本钱大约在2%-3%之间。
也便是说，假如你估计美元将面对较大价值降低压力，或许以为人民币会增值，挑选锁汇能够躲避汇率危险，但你需求承当2%-3%的锁汇本钱，这简直会“吞噬”你从利差中取得的收益。
但现在咱们以为不用急于进行锁汇，由于在当时出口压力布景下，人民币增值2.5%以上的概率相对较低。所以说，咱们能够持续持有美债，但考虑到换汇本钱和小幅汇率动摇，终究收益或许并不会十分抱负。
总而言之，尽管美国的债款问题早已成为全球经济中一个悬而未决的“危险”，但美债违约的概率仍然很低，只不过或许是以美元价值降低为价值。对一般出资者来说，购买美债最大的危险来自汇率动摇。一旦美元价值降低，咱们出资美债的性价比就会大打折扣。
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作者注：
我长时间专心于周期股的研讨，包括猪肉股、造船、航运和金银铜等范畴，现在正扩展到微观经济范畴。在编撰这篇文章时，我参阅了很多优异材料，尽管如此，文章仍存在一些不足之处。
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